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来源：财联社财联社（记者，万佳丽 上海）讯，继东海证券的董事长人选于2019年12月落定后，今日江苏证监局又公布了对总裁的任职资格批复。1月13日，江苏证监局发布《关于核准关于殷建华证券公司经理层高级管理人员任职资格的批复》，核准殷建华的证券公司经理层高级管理人员任职资格，要求东海证券（832970.OC）按照相关规定，办理殷建华的任职手续。

现阶段地方债资金使用更为灵活，同时对基建的撬动效果也需要时间检验。现阶段地方一般债和专项债虽然从理论角度应当撬动基建资金，但由于地方政府和城投平台隐性债务压力，因此更多地在于补充过往地方平台承建项目中的施工拖欠款，而且由于2019年赤字和专项债规模均低于预期，现阶段地方债的抢跑和政策推动更多作用是分担地方政府偿债压力和流动性风险，然后才是补充新增基建资金。考虑到2019年的基建支出与财政压力，完全依靠PPP、地方政府债券和专项债还不能够满足地方政府基建融资需求。假设2019年投入基建的资金为14.52万亿，如果基建的刚性需求增速（统计局口径）较2018年提升6~8%，基建需求的资金缺口仍将在0.88万亿到1.2万亿之间。

据美方统计，2017年，美中贸易逆差的总额为3752亿美元，占中美货物贸易总量的47%；而据中国海关总署统计，这一数字为2758亿美元；美中贸易逆差到底有多大？为何同一个数据出现不同版本？耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇说，中美经贸不平衡很大程度上同供应链扭曲有关。据经合组织和世界贸易组织的贸易增值计算方法，美国对中国贸易逆差规模至少要减少三分之一。

与善获村距离仅9公里的水北村，同样面临着发展的困扰。水北村位于泽州县金村镇丹河之北，村落选址于河畔弯曲之处，地势又比较平坦，秦汉时这里被称为纳曲山庄，宋初始称水北。水北村是山西省历史文化名村。2018年12月，水北村被列入第五批中国传统村落名录。

由于地方政府一般债券纳入公共财政预算管理，要先定赤字率才可以定全年的额度。所以地方政府一般债的限额要在人民代表大会公布财政预算才可以落地，时间大概在每年的3~4月份，所以这也间接导致了2018年地方政府债发行节奏有一定延迟。2019年由于中央对于经济承压的关注，因此在年初便要求各地方提前发行地方债，也是近年来的首次尝试。另外由于地方政府专项债券并未纳入赤字管理，因此严格来说并不需要在人大决策之后，所以市场也在推测，如果全年的额度不足以提升经济和基建指标，有可能在下半年甚至四季度增加发行额度，不过目前为止并未发生此类情况。

历史上四轮基建增速回升的资金来源。2008年以来的四轮基建增速回升背后增量资金来源有所不同。2008年~2009年中央预算内资金和铁道债的发行是重要的增量资金来源；2012年~2013年城投平台扩张，城投债和非标是基建增速回升的主要增量资金；2016年专项建设金融债和PPP是拉动基建增速回暖的主要因素；2018年下半年以来基建稳步抬升受益于政策多轮推动以及地方专项债放量。我们也关注到由于各项资金来源不同，同时现阶段资金传导愈发复杂，叠加政策实施效果，现阶段从资金筹集到基建回升的修复期也在逐渐拉长。